荣旗科技(301360)：业绩基本符合预期 新能源、智能眼镜助力增长

　　本报告导读：
　　公司2023 年中报业绩基本符合预期，新能源、智能眼镜有望助力公司长期保持高速增长。
　　投资要点：
　　维持增持评级。我们维持公司2023-2025 年EPS 预测分别为1.47/2.52/3.79 元，考虑行业平均估值水平的下降，给予公司2024 年40x PE，下调目标价至100.8（-25.2）元，增持评级。
　　业绩基本符合预期。公司23H1 实现营业收入1.68 亿元，同比+60.19%，归母净利润0.03 亿元，同比-78.34%；23Q2 实现营业收入1.39 亿元，同比+69.19%，归母净利润0.09 亿元，同比-44.96%，毛利率27.60%，同比-14.19pcts。公司23H1 营业收入大幅增加，归母净利润大幅下降主要由于（1）智能检测装备业务中，功能检测装备的功能仪表及模组采购成本过高，毛利率仅为 6.25%，导致整体毛利率下降（2）公司新开拓的新能源领域产品毛利率低于 3C 消费电子行业，亦使得公司整体毛利率下降。
　　新能源、智能眼镜有望助力公司保持高速增长。公司的新能源检测设备可以覆盖锂电池前段、中段及后段工序的多个质检环节，目前已经有相关产业项目落地。智能眼镜方面，公司的设备主要用于曲面镜片的全外观缺陷检测，未来有望随着客户销量增加而快速发展。此外，公司公告拟以现金方式收购标的公司宁德中能60%的股权，宁德中能主要从事电子元器件与机电组件设备的制造，此举进一步完善了公司在智能装备领域的布局，助力公司长远发展。
　　催化剂。智能眼镜销量超预期；新能源导入新项目。
　　风险提示。市场竞争加剧；研发不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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